martes, 22 de noviembre de 2016

¿Que esta pasando con el dólar paralelo?

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La demanda reprimida, la baja oferta de divisas oficiales y la expansión del gasto público están impactando en el mercado paralelo.

El dólar paralelo va en escalada. La mayor cantidad de bolívares que se está inyectando en la economía y el crecimiento de la demanda están incidiendo en ese mercado, lo que impacta en los precios de un conjunto de bienes y servicios.
En 2013, el presidente Nicolás Maduro aseguró que le iba “torcer el brazo al dólar paralelo” y en los años siguientes aseveró que “pulverizaría” esa paridad, pero sucedió lo contrario.
A lo largo de tres años, el Gobierno ha seguido una política de ensayo y error en materia cambiaria que no ha podido mantener a raya ese dólar, cuya cotización está prohibida divulgar por la Ley contra los Ilícitos Cambiarios.
A continuación las dudas sobre el mercado:
1. ¿Por qué por un tiempo hubo estabilidad?  
Desde fines del pasado año hasta la primera mitad de 2016, varios factores contuvieron el paralelo, como la reforma de la Ley de Precios Justos, que impidió reconocer en los precios otra paridad diferente a la oficial; la restricción de liquidez, la recesión que afectó la demanda y el consumo, y el deslizamiento de la tasa del Dicom. Sin embargo, en el transcurso de este semestre todo cambió.
2. ¿Qué acelera la paridad?
La mayor demanda, la baja oferta de dólares oficiales, el gasto y el déficit del sector público que se cubre con financiamiento monetario.
La economista, Tamara Herrera, explica que apareció la demanda que estaba reprimida y que está realizando las importaciones actuales a una paridad mayor, “en las que el Gobierno se hace la vista gorda”.
A lo largo de 2016 ha habido un recorte en las liquidaciones de dólares oficiales, por tanto, 50 % de las importaciones privadas se han financiado con dólares propios, sostiene Ecoanalítica en un informe.
Adicionalmente, en esta segunda mitad del año el gasto ha estado expandiéndose por razones estacionales y por la dinámica política, destaca la firma. Parte de ese crecimiento se debe a los compromisos laborales, solo el gasto adicional en salarios y pensiones ha sido de 2,6 billones de bolívares, 278 % más que en 2015.
A ello se añade el déficit en las cuentas públicas, que se cubre con el financiamiento del Banco Central de Venezuela (BCV) a las empresas estatales. Dicha asistencia entre junio y octubre se duplicó para llegar a los 2 billones de bolívares, revelan las cifras del instituto emisor.
De modo que esa mayor cantidad de dinero que va a la economía presiona, porque una parte se termina volcando al mercado paralelo.
3. ¿Cómo ha sido la política cambiaria?
Ha sido de ensayo y error. Durante mucho tiempo las empresas, además de recibir dólares a través de Cadivi —actualmente Cencoex—, podían acudir al mercado permuta, que permitía la compra de divisas mediante operaciones con bonos. Dicho mercado se eliminó en 2010 y en mayo de ese año se creó el Sitme para permitir a las industrias adquirir dólares nuevamente por medio de la compra de bonos y bajo el control del BCV. Ese sistema no pudo evitar el alza del precio del dólar paralelo y en febrero de 2013 se suspendió.
En marzo de 2013 se constituyó el Sicad que, tras varias revisiones, comenzó a operar en julio de ese año para complementar a Cencoex. Este sistema se encargaba de subastar divisas, pero se quedó corto frente a la demanda, y en marzo de 2014 se estructuró el Sicad II con el objetivo de permitir a las personas naturales y las empresas comprar y vender divisas de acuerdo con la oferta y la demanda, y a su vez complementar a Cencoex y Sicad I. Según las autoridades, por esa vía se pondría freno al dólar paralelo, lo cual tampoco sucedió.
Al final, el Sicad II se mantuvo controlado y fue eliminado en febrero de 2015 para dar paso al Simadi, mecanismo en el cual se podían comprar divisas libremente, no obstante, el pasado año la entrega de dólares por el Cencoex se restringió más, el Sicad no dio ni un dólar y en el Simadi la oferta fue baja.
En marzo de 2016, el Ejecutivo decidió pasar de tres tasas oficiales a dos. Se estableció el dólar protegido (Dipro) a 10 bolívares que se ajustaría progresivamente y el dólar complementario (Dicom) que arrancó en 200, por un tiempo se aceleró hasta estancarse en 658 bolívares. Este último reemplazaría al Simadi. De hecho, los ministros se comprometieron a constituir un nuevo mercado, pero la realidad es que el Dicom ha seguido operando como el Simadi.
4. ¿Cómo ha sido el flujo de dólares?
Si ya con un barril en 100 dólares, el sector privado se enfrentó a limitaciones en las liquidaciones de dólares, con un crudo a 33 dólares las reducciones han sido más fuertes. Según cifras oficiales, hasta octubre de este año Pdvsa vendió al Banco Central de Venezuela 4,2 millardos de dólares, 57 % menos que en igual período de 2015.
Con los dólares de la petrolera se alimentan las reservas, y al darse menos billetes verdes, hay menos disponibilidades en el BCV.  Las asignaciones del sector privado por medio de Dipro y Dicom, según Ecoanalítica, fueron en promedio 18 millones de dólares, lo que refleja una caída de 64 % respecto a 2015. Por ende, aquellos que han importado han usado sus propias divisas.
5. ¿Seguirán subiendo los precios?
Sí, porque los precios de varios productos y servicios están relacionados con el dólar paralelo.
Tamara Herrera comenta que la inflación se puede atenuar con la caída del consumo, pero actualmente, “hay un combustible [financiamiento monetario] que eleva los precios”. Calcula que para el cierre del año la inflación puede estar en 550 %.
6. ¿Seguirá repuntando esa paridad?
Por ahora sí. Asdrúbal Oliveros, economista, añade que la presión continuará: “Mientras haya bolívares, habrá presión al menos hasta el 15 de diciembre”.
La estimación que realiza el analista es por la cantidad de excedentes que tienen las instituciones financieras, a lo que se suma el aumento de los financiamientos por parte de la banca pública y las erogaciones de los entes oficiales.
6. ¿Cómo se está calculando la cotización del paralelo?
La referencia es la cotización que publica una página web (Dólar Today). Hace un tiempo, la paridad se estimaba de acuerdo con las operaciones en la frontera, ahora el cálculo se basa en un algoritmo que toma en cuenta operaciones de menudeo, mesas de dinero y tipo de cambio en Cúcuta, según sus administradores.
A nivel de las empresas, la paridad es más alta a la que se divulga, y ha estado subiendo debido a la menor oferta de dólares.
Fuente: http://cronica.uno/
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